在美联储不断加息的过程中，美元汇率持续贬值的“异常”现象对人民币汇率将产生什么影响？华融证券首席经济学家伍戈认为，美联储加息周期仍将伴随美元走弱趋势，这客观上有助于人民币汇率稳中趋升。

在现行的人民币汇率制度下，为了保持人民币汇率相对一篮子汇率的基本稳定，人民币对美元的双边汇率事实上紧跟美元指数的走势。2017年年初以来的人民币升值显然受到美元指数走弱的重要影响。展望未来，如果全球不发生大的经济金融或地缘政治等风险事件，美联储加息周期仍将伴随着美元走弱趋势，人民币或仍有一定的升值空间。

在中国经济不出现显著下行风险的前提下，未来密集落地的吸引外资流入的措施也会对人民币汇率形成一定的支撑。近如在4月召开的博鳌亚洲论坛2018年年会期间推出的一系列外资金融机构准入方面的开放措施：A股今年加入MSCI新兴市场指数，债市明年被纳入巴克莱指数；人民币加入特别提款权（SDR）后将使得国际机构进一步配置人民币资产（目前人民币在SDR中占比排名第三，截至2017年末国际机构对其持有量仅为第四名日元和第五名英镑的四分之一）。与此同时，针对资本流出的措施暂未大幅放开。

为了避免中美贸易冲突全面升级，人民币主动进行趋势性贬值的概率偏低。汇率是至少两个国家货币之间的比价，直接影响双边经贸甚至政治外交关系。美国长期存在对外贸易逆差，特别是2016年以来逆差增速加快。在目前中美贸易摩擦升级的背景下，人民币主动趋势性贬值无疑会加剧双边贸易争端，并可能将矛盾引至货币金融等其他领域，这显然不是上策。